如何在C端市場找準自己的定位，以及如何打響品牌，是螢石網絡下一步亟待解決的問題。

 

　　12月13日，螢石網絡在科創板遞交的招股書被上交所受理，本次募資近37.39億元，主要用于螢石智能制造重慶基地項目、新一代物聯網云平臺項目、智能家居核心關鍵技術研發項目以及螢石智能家居產品產業化基地項目的建設。
 

　　螢石網絡成立于2015年3月，是一家智能家居服務商及物聯網云平臺提供商，系安防行業*?？低暦植鹱庸?。螢石網絡60%的股份由?？低暢钟?，青荷投資持有另外40%股份。

　　招股書顯示，螢石網絡2021上半年70%的營收來源于智能家居攝像機，或許，現階段的螢石網絡可以被定義為一家賣家用攝像頭的公司，智能家居攝像頭產品線從早的小熊貓C1系列擴展至C8系列，但螢石網絡對于自己的市場定位遠不止如此。
 

　　2019年，螢石網絡提出“1+4+N”智能生活IoT生態，“1”即螢石云技術，“4”即智能安防、智能控制、智能入戶以及智能機器人四類自研硬件，“N”即智能照明、智能影音等其他子系統，打造以安全為核心的智能家居IoT生態。
 

　　螢石網絡的分拆上市是可以預見的，一方面，依托于母公司海康威視的全產業鏈能力，螢石網絡的業績一路走高，去年的營收約30.79億元，為海康威視貢獻了近5%營收。另一方面，螢石網絡主營業務面向C端用戶，與海康威視TO B方向不同，需要更為獨立的品牌運營以及不同的市場打法。
 

　　如何在C端市場找準自己的定位，以及如何打響品牌，是螢石網絡下一步亟待解決的問題。
 

　　背靠海康威視，業績一路走高
 

　　在中國正式加入世貿組織利好出海市場的大趨勢下，同時伴隨中國城市化進程快速推進以及中國經濟的高速發展，成立于2001年的?？低曆杆籴绕?，2011年便登頂安防行業的寶座，此后蟬聯8年。
 

　　成為行業*后的海康威視并沒有停下對于業務創新的腳步。螢石網絡萌芽于2013年，彼時，產品智能攝像機小熊貓C1正式發布。同年，互聯網業務中心成立，推出可接入智能家居攝像機的螢石物聯云平臺。2014年~2015年，螢石網絡推出可提供云存儲增值服務的“螢石云視頻”等應用終端，并發布了海外版本，通過多區域部署覆蓋全球服務。
 

　　面向C端用戶，螢石網絡形成了智能家居攝像機、智能入戶、智能控制和智能服務機器人等四大特色產品線，代表產品分別為智能家居攝像頭C6系列、智能門鎖DL系列、智能無線網關A2系列、兒童陪護機器人螢寶RK2，同時向消費者提供云存儲、電話提醒、語音助手、畫面異常巡檢、智能識別、秘鑰托管等適用于家居或類家居場景的增值服務。
 

　　招股書顯示，2020年度，螢石網絡各類智能硬件銷量突破1300萬臺。在智能家居攝像機方面，據艾瑞咨詢數據統計，2020 年全球家用攝像頭出貨量為8889萬臺，螢石網絡為1279萬臺，占全球*約14.39%，處于市場前列。

　　面向B端行業客戶，螢石網絡推出了IoT開放平臺，同時依托于螢石物聯云平臺，致力于為行業客戶提供產品智能化解決方案和應用程序開發的技術工具，幫助客戶推進智能化轉型，以及協助客戶開發面向復雜場景的解決方案。
 

　　招股書顯示，截至2021年6月末，螢石物聯云平臺接入IoT設備數達到1.36億臺，螢石物聯云平臺用戶數量突破800萬名，月活躍用戶突破3000萬名，“螢石云視頻”應用中的平均月付費用戶數量近150萬名，開放平臺注冊的境內外行業客戶近18萬名。
 

　　得益于?？低暤娜a業鏈能力，螢石網絡的業績一路走高。招股書顯示，2018~2020年以及2021年上半年，螢石網絡營收分別為15.29億元、23.64億元、30.79億元和20.06億元，凈利潤分別為1.32億元、2.11億元、3.26億元和1.99億元。
 

　　其中，主營業務收入分別為 15.24億元、23.54億元、30.68億萬元和19.98億元，2018~2020年復合增長率為 41.88%，整體呈穩步上升趨勢。

　　螢石網絡的主營業務收入來自于智能家居產品，收入占比徘徊于 85%左右。其中智能家居攝像機占比高，均超62%。2018~2020年以及2021年上半年，營收分別為9.73億元、14.76億元、20.20億元和14.03億元。此外，云平臺服務業務維持穩定，占比超10%。
 

　　2021年上半年，螢石網絡前三大主要客戶為?？低暭捌潢P聯方、中國電信和中國移動，占比分別為10.66%、9.2%和5.76%。京東一直位列其前五大客戶，2018~2020年以及2021年上半年，收入占比分別為9.76%、8.53%、5.84%和5.74%。此外，2020年度，螢石網絡對湖北今日頭條的收入占比2.10%，主要為“螢石云視頻”應用的廣告服務收入。
 

　　2018~2020年以及2021年上半年，螢石網絡對前五大客戶的收入分別為 3.35億元、5.50億元、9.15億元和 6.61億元，占比分別為 21.89%、23.29%、29.73%和 32.97%，金額及占比均呈上升趨勢，但整體占比未超過 50%，不存在對主要客戶重大依賴。
 

　　值得一提的是，螢石網絡的智能家居產品收入來源主要為線下銷售渠道，2018~2020年以及2021年上半年，占比分別為 67.10%、71.72%、82.03%和 82.61%，比例較高且呈增長趨勢。
 

　　可見，海康威視多年沉淀的經銷商渠道以及與電信運營商的合作，使其可觸達到更廣闊的下沉市場。
 

　　從衡量公司產品競爭力和盈利能力的直接指標毛利率來看，2018~2020年以及2021年上半年，螢石網絡的主營業務毛利率分別為 35.02%、33.81%、35.03%和 35.28%，整體保持穩定。公司之一的蘋果2021年Q2財報中42.5%的毛利率，螢石網絡主營業務的毛利率并不低。
 

　　分拆后的螢石，路向何方？
 

　　2016年，螢石網絡正式獨立，成為一家創業公司。從招股書來看，早在2019年螢石網絡便開始為分拆上市做準備，2019年年末，螢石網絡將委托?？悼萍忌a的智能家居產品切換為自主生產模式。
 

　　5G時代來臨，人工智能技術和物聯網技術的發展共同推動了智能家居市場的發展與成熟，根據艾瑞咨詢測算，2020年中國家用智能視覺產品市場規模為331億元，伴隨著智能視覺與智能家居產品的進一步融合，預計在2020年到2025年間的年復合增長率為21%，到2025年市場規模達到858億元。
 

　　巨大的潛在市場引得小米、360等互聯網企業入局，紛紛推出了價格極低的家用智能攝像頭，對此，?？低旵EO胡揚忠曾公開表示：“我們無法把價格壓縮到如此低的價格。”
 

　　不打價格戰的螢石網絡選擇了“修內功”，截至2021年6月末，螢石網絡已取得境內外授權474項，其中包括34項發明，擁有 961 名研發人員，占員工總數比例約為三分之一。
 

　　2018~2020年以及2021年上半年，螢石網絡的研發費用分別為2.27億元、3.07億元、4.28億元和2.32億元，占同期營業收入的比例均在10%以上，高于其對標企業小米的4%。
 

　　不可否認的是，在海康威視的AI Cloud系統加持下，擁有完善產品線的螢石網絡在未來擁有一定的競爭優勢。
 

　　不打價格站，如何在C端市場找準自己的定位，以及如何打響品牌，是螢石網絡下一步亟待解決的問題。
 

　　同時，螢石網絡不斷下降的周轉率也值得注意。2018~2020年，在螢石網絡主營業務收入復合增速達到26.27%的同時，應收賬款賬面余額的復合增速達到了31.86%。存貨方面，2020年年末為5.93億元，相比于2018年年末的7366.25萬元，整整翻了8倍。
 

　　招股書顯示，自2020年始，為應對上游原材料價格變動，螢石網絡采取了積極的備貨策略，導致原材料和產成品增長較多所致。但此舉保持了毛利率的穩定。
 

　　此外，招股書顯示，螢石網絡目前面臨的風險包括產品研發、知識產權保護、專業人才稀缺或流失、數據安全及信息系統和同業競爭等。
 

　　其中，數據安全問題既是風險也是一個機遇，螢石網絡若可實現巨大技術突破，那必將為其帶來更高層次的競爭力。
 

　　據中國信通院《中國智能家居產業發展》數據顯示，我國智能家居市場滲透率僅為4.9%，而美國智能家居滲透率達32%，由此可見國內智能家居市場大有可為。
 

　　“懷胎8年”，終將獨立，螢石網絡未來可期。面對IPO后大量資本的注入，螢石網絡又將煥發出何種新的生機，獵云網與你一起拭目以待。